编者按 按照上交所和深交所公布的上市公司2011年年报预约披露时间表，沪市公司年报的披露将于2012年1月18日拉开序幕，4月28日结束；深市公司2011年年报的披露于2012年1月10日至4月27日完成。

　　根据历年年报披露的节奏，1月因年报披露公司数量少，股市整体走势平稳；2月上中旬大盘走势也会比较平稳，而下旬将开始走强，钢铁、交通运输、煤炭板块等行业板块会表现较强；3月披露年报的公司数量约占总数的近一半，料将对股指会产生很大影响；4月披露年报的公司占近半，退市风险效应增强，最后一周披露密度很大，整体走势处于滞涨震荡格局。

　　值得注意的是，不良上市公司主要会在销售利润率、应收款项目、公司坏账、固定资产折旧、公司纳税等项目上对年报数据做手脚，投资者在看上市公司年报时，需要理性地分析。

　　尽管年报行情要到春节以后才真正启动，但投资者现在可以开始布局年报“伏击战”，逢低开始介入相关的上市公司。

　　随着本周首份年报率先出炉，上市公司2011年的成绩单将相继亮相。据统计，截至昨日，全部A股2325家上市公司中，已有968家公司发布2011年业绩预告，占全部A股上市公司的41%。这些发布业绩预告公司中，业绩预喜公司617家，占64%，其中扭亏公司33家；业绩预忧公司242家，其中略减公司 85家、业绩预亏76家，其中51家公司首亏；另有101家公司预告业绩与去年持平。从业绩预告披露的情况来看，2011年公司预增和预亏显示的盈利状况好于2008、2009年，差于2007、2010年。

　　大公司风景独好

　　在960家发布2011年业绩预告的公司中，净利润同比增长50%的252家，其中预计净利润增长前十名增幅均超过7倍，分别是ST华源[5.07 -0.78% 股吧 研报]、铁岭新城[19.18 -0.72% 股吧 研报]、青海明胶[5.66 -0.18% 股吧 研报]、福建水泥[8.32 1.34% 股吧 研报]、美欣达[15.51 -2.88% 股吧 研报]、准油股份[14.40 -3.61% 股吧 研报]、太原刚玉[13.11 -1.35% 股吧 研报]、宝石A[11.47 -1.80% 股吧 研报]、中色股份[19.70 0.10% 股吧 研报]和红太阳[13.50 -1.46% 股吧 研报]，前5名公司业绩预计分别增长437倍、218倍、49倍、16倍和10倍。当然，这些公司的盈利陡然增加多数得益于“外财”，或者前年基数较低。青海明胶主要是确认了转让四川禾正制药公司所获得的收益，福建水泥转让莆田建福大厦赚得逾2000万元，美欣达则由于子公司荆州市奥达纺织有限公司土地使用权收储获得大笔补偿。

　　从行业来看，在中报业绩中频频超预期的银行股，或将延续高增长的态势。1月5日发布业绩快报的浦发银行[9.04 -1.74% 股吧 研报]去年实现净利润272亿元，同比增42%，每股收益1.46元。宁波银行[9.45 -1.46% 股吧 研报]预计2011年净利润同比增长小于50%，因此，银行业中从四大国有商业银行到城市商业银行，2011年将再次丰收，显示出银行在流动性趋紧的情况下仍具较强的盈利能力。

　　此外，除了航运行业等外，部分央企上市公司由于具有相对较强的市场地位甚至垄断地位，其业绩抗风险性较强。如中国北车[4.40 -1.79% 股吧 研报]、中国南车[4.62 -2.33% 股吧 研报]尽管7月后面临高铁建设减速的局面，但仍预告业绩将大增。同时，中国铁建[4.02 -0.99% 股吧 研报]预计2011年净利润同比增长50%以上。中色股份预计净利润增长700%-750%。

　　上游行业、消费品业绩突出

　　从年报业绩预告行业分布看，化工、农林牧渔、食品饮料、医药、有色金属等行业盈利能力居前，其中化工行业的红太阳、华昌化工[8.40 -0.36% 股吧 研报]、威远生化[10.79 0.00% 股吧 研报]预计2011年净利润同比增长7倍、6.8倍、5倍；农林牧渔的民和股份[25.49 -3.41% 股吧 研报]、益生股份[24.30 -2.25% 股吧 研报]、新五丰[8.19 -1.21% 股吧 研报]预计2011年净利润同比增长510%、450%、300%。食品饮料的沱牌舍得[17.48 -4.69% 股吧 研报]、酒鬼酒[22.59 -3.30% 股吧 研报]、洋河股份[119.00 -6.05% 股吧 研报]预计2011年净利润同比增长160%、160%、90%；医药行业的海南海药[17.85 -9.98% 股吧 研报]、英特集团[10.15 -0.49% 股吧 研报]预计净利润同比增长4.9倍、3.8倍；有色金属的太原刚玉、中色股份、中科三环[22.30 -2.11% 股吧 研报]预计2011年净利润同比增长8.9倍、7.5倍和2.8倍。

　　次新公司业绩分化

　　截至1月12日，2011年首发上市的282家次新公司已有117家披露年度业绩预告。其中101家预计业绩同比增长，占已披露业绩预告次新股86%，其中预计增长超五成的26家。在大部分次新公司业绩预喜同时，16家公司上市后首份业绩预告便告忧，其中中小板公司12家。

　　在业绩预增的次新公司中，佰利联[89.69 -5.05% 股吧 研报]、道明光学[17.82 -5.71% 股吧 研报]、正海磁材[32.10 -5.48% 股吧 研报]等5家公司预计2011年净利增长可能达到100%。其中，业绩预增幅度最大的佰利联受益主导产品金红石型钛白粉产销量增加、销售价格上涨，预计2011年全年净利润比上年同期增长幅度为110%-140%，不过环比看，由于产品价格调整，其去年第四季度净利润增幅有所下调。上市不久的道明光学也预计2011年度盈利7326万元至8425万元，同比增长100%至130%。